Japanischer Yen bewegt sich seitwärts gegenüber leicht positivem USD; bullish Bias bleibt bestehen
| |Automatische ÜbersetzungZum Original- Der japanische Yen hat Schwierigkeiten, die bescheidenen Gewinne der asiatischen Sitzung gegenüber dem sich erholenden USD zu nutzen.
- Die hawkishen Protokolle der BoJ-Sitzung im Juni bekräftigen die Wetten auf Zinserhöhungen und sollten den Abwärtstrend des JPY begrenzen.
- Steigende Wetten auf eine Zinssenkung der Fed im September könnten als Gegenwind für den USD wirken und das USD/JPY-Paar begrenzen.
Der japanische Yen (JPY) stoppt seinen intraday Rückgang von einem fast zweiwöchigen Hoch, das er während der asiatischen Sitzung am Dienstag gegenüber einem allgemein erholenden US-Dollar (USD) erreicht hat. Das Protokoll der Sitzung der Bank of Japan (BoJ) im Juni bekräftigte die Marktwetten auf eine bevorstehende Zinserhöhung bis zum Jahresende. Darüber hinaus erweist sich eine Aufwärtsrevision des japanischen Services PMI als weiterer Faktor, der dem JPY Rückenwind verleiht. Allerdings halten Bedenken, dass die politische Unsicherheit im Inland den Normalisierungsweg der BoJ komplizieren könnte, die JPY-Bullen davon ab, frische Wetten abzuschließen.
Darüber hinaus trägt die optimistische Marktstimmung dazu bei, den sicheren Hafen JPY zu begrenzen. Dies, zusammen mit dem Auftreten von USD-Käufen, hilft dem USD/JPY-Paar, sich über der Marke von 147,00 stabil zu halten. Eine bedeutende USD-Aufwertung scheint jedoch im Hinblick auf die wachsende Akzeptanz, dass die Federal Reserve (Fed) im September ihren Zinssenkungszyklus wieder aufnehmen wird, unerreichbar. Dies könnte das Währungspaar weiter begrenzen und erfordert Vorsicht für bullische Händler. Händler warten nun auf die Veröffentlichung des US ISM Services PMI für kurzfristige Impulse später während der nordamerikanischen Sitzung.
Die Bären des japanischen Yen scheinen unentschlossen angesichts der Wetten, dass die BoJ bis zum Jahresende die Zinsen erhöhen wird
- Die Bank of Japan hat in den Protokollen der Sitzung im Juni, die am Dienstag veröffentlicht wurden, bekräftigt, dass sie die Zinsen weiter erhöhen wird, wenn Wachstum und Inflation weiterhin im Einklang mit ihren Schätzungen voranschreiten. Die Protokolle zeigten auch, dass die meisten Mitglieder der BoJ die Beibehaltung der Zinssätze vorerst unterstützten, angesichts der erhöhten Unsicherheit über die US-Handelszölle.
- Der S&P Global Japan Services PMI stieg im Juli 2025 auf 53,6, leicht über der Schnellschätzung von 53,5 und gegenüber 51,7 im Vormonat, was den vierten Monat in Folge einer Expansion und das schnellste Wachstum seit Februar markiert. Darüber hinaus stieg der zusammengesetzte PMI im letzten Monat leicht auf 51,6 und markierte das stärkste Wachstum der Geschäftstätigkeit insgesamt seit Februar.
- Der Verlust der regierenden Liberaldemokratischen Partei bei den Wahlen am 20. Juli schürte Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Gesundheit Japans, da die Opposition fordert, die Ausgaben zu erhöhen und die Steuern zu senken. Dies deutet darauf hin, dass die Aussichten für Zinserhöhungen der BoJ weiter verzögert werden könnten. Darüber hinaus spielte BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda in der letzten Woche die Inflationsrisiken herunter und signalisierte anhaltende Geduld in der Geldpolitik.
- Die asiatischen Aktienmärkte orientieren sich an der über Nacht starken Erholung an der Wall Street und steigen während der asiatischen Sitzung am Dienstag. Dies untergräbt wiederum die Nachfrage nach traditionellen sicheren Anlagen und trägt dazu bei, den japanischen Yen zu begrenzen. Der US-Dollar hingegen gewinnt etwas an positiver Dynamik und bietet dem USD/JPY-Paar weitere Unterstützung.
- Eine nennenswerte Aufwertung des USD scheint im Zuge der wachsenden Akzeptanz, dass die Federal Reserve im September ihren Zinssenkungszyklus wieder aufnehmen wird, unerreichbar. Die Wetten wurden durch den schwächeren als erwarteten Bericht über die US-Arbeitsmarktdaten vom Freitag angeheizt, der auf einen abkühlenden Arbeitsmarkt hinweist. Darüber hinaus rechtfertigen Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Fed Vorsicht für die USD-Bullen.
- US-Präsident Donald Trump ordnete die Entlassung des Leiters des Bureau of Labor Statistics Stunden nach den enttäuschenden Beschäftigungsdaten an. Darüber hinaus trat Fed-Gouverneurin Adriana Kugler von ihrem Posten im Vorstand der Zentralbank zurück. Dies geschieht vor dem unermüdlichen politischen Druck auf Fed-Vorsitzenden Jerome Powell, die Kreditkosten zu senken, und sollte den USD unter Kontrolle halten.
- In der Zwischenzeit impliziert das FedWatch-Tool der CME Group eine über 80%ige Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung der Fed im September und rund 65 Basispunkte Lockerung bis Ende dieses Jahres. Dies hält die Renditen von US-Staatsanleihen gedrückt und belastet den USD, was wiederum als Gegenwind für das USD/JPY-Paar wirken könnte und Vorsicht bei der Positionierung für eine nennenswerte Erholung rechtfertigt.
- Die Händler blicken nun auf die Veröffentlichung des US ISM Services PMI für einen frischen Impuls später während der nordamerikanischen Sitzung. Abgesehen davon werden Kommentare von einflussreichen FOMC-Mitgliedern eine Schlüsselrolle bei der Beeinflussung der USD-Nachfrage spielen. Dies, zusammen mit der breiteren Risikostimmung, sollte kurzfristige Handelsmöglichkeiten rund um das USD/JPY-Paar schaffen.
USD/JPY zeigt eine gewisse Widerstandsfähigkeit unter dem 50%-Fibo-Niveau; das Aufwärtspotenzial scheint begrenzt
Aus technischer Sicht zeigten die Kassakurse einige Widerstandsfähigkeit unterhalb des 50%-Retracement-Niveaus der Rallye vom Juli-Tief, und die anschließende Rückkehr über die Marke von 147,00 rechtfertigt Vorsicht für die Bären des USD/JPY. In der Zwischenzeit deuten neutrale Oszillatoren im Tageschart darauf hin, dass eine weitere Erholung wahrscheinlich auf ein unmittelbares Hindernis in der Nähe des 147,35-Bereichs stoßen wird, gefolgt vom 147,75-Bereich oder dem 38,2%-Fibonacci-Retracement-Niveau und der runden Marke von 148,00. Eine anhaltende Stärke über letzterem würde darauf hindeuten, dass das USD/JPY-Paar ein kurzfristiges Tief gebildet hat und die Tendenz zugunsten bullischer Händler verschieben könnte.
Auf der anderen Seite scheint das 50%-Retracement-Niveau, das sich im Bereich von 146,85 befindet, nun als unmittelbare Unterstützung zu fungieren. Einige Folgeverkäufe unterhalb des asiatischen Sitzungstiefs im Bereich von 146,60 könnten das USD/JPY-Paar anfällig machen, um den Rückgang in Richtung der Marke von 146,00 zu beschleunigen. Der Abwärtstrend könnte sich weiter ausdehnen und schließlich die Kassakurse in die Zone von 145,85 ziehen, oder das 61,8%-Fibonacci-Retracement-Niveau.
Bank of Japan - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Bank of Japan (BoJ) steuert die japanische Geldpolitik und hat ein Inflationsziel von rund 2 %. Ihre Maßnahmen haben einen wesentlichen Einfluss auf den japanischen Yen.
Die Bank of Japan implementierte im Jahr 2013 eine extrem expansive Geldpolitik, um die wirtschaftliche Aktivität zu stimulieren und in einem deflationären Umfeld Inflation zu erzeugen. Diese Politik, basierend auf quantitativer und qualitativer Lockerung (QQE), beinhaltete den Ankauf von Vermögenswerten wie Staats- und Unternehmensanleihen durch die Schaffung von Zentralbankgeld, um zusätzliche Liquidität bereitzustellen. Im Jahr 2016 intensivierte die BoJ diese Maßnahmen, führte Negativzinsen ein und begann, die Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen direkt zu steuern. Im März 2024 vollzog die Bank eine Kehrtwende, indem sie die Zinsen anhob und sich damit von ihrer ultra-expansiven Geldpolitik distanzierte.
In den vergangenen zehn Jahren hat die entschlossene Haltung der Bank of Japan, an ihrer ultralockeren Geldpolitik festzuhalten, zu einer wachsenden geldpolitischen Divergenz im Vergleich zu anderen Zentralbanken, insbesondere der US-Notenbank, geführt. Dies verstärkte die Renditedifferenz zwischen 10-jährigen US-Staatsanleihen und japanischen Staatsanleihen und stärkte den US-Dollar gegenüber dem japanischen Yen. Mit der Entscheidung der BoJ im Jahr 2024, ihre expansive Geldpolitik schrittweise zu lockern, und dem gleichzeitigen Beginn von Zinssenkungen in anderen großen Zentralbanken, wird diese Differenz nun zunehmend eingeengt.
Der schwächere Yen und steigende globale Energiepreise haben die Inflation in Japan über das Ziel der BoJ von 2 % hinausgetrieben. Zusätzlich hat die Erwartung steigender Löhne – ein zentraler Treiber der Inflation – diese Entwicklung weiter verstärkt.
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