Yen bleibt unter Druck – USD/JPY markiert weiteres Mehrmonatshoch bei starkem Dollar

• Der japanische Yen wird weiterhin durch fiskalische Bedenken und Unsicherheiten bezüglich der Zinserhöhungen der BoJ untergraben.
• Weniger dovishe Fed-Erwartungen unterstützen den USD-Aufwärtstrend und stützen auch USD/JPY.
• Verbale Interventionen von japanischen Behörden bieten den JPY-Bullen wenig Erleichterung.

Der japanische Yen (JPY) bleibt gegenüber einem insgesamt festeren US-Dollar (USD) auf dem Rückfuß und erreicht während der asiatischen Sitzung am Donnerstag ein frisches Tief seit Mitte Februar. Bedenken hinsichtlich der angeschlagenen fiskalischen Lage Japans im Zuge des neuen Konjunkturpakets von Premierministerin Sanae Takaichi belasten weiterhin den JPY. Darüber hinaus zeigten die zu Beginn dieser Woche veröffentlichten Daten, dass die japanische Wirtschaft im dritten Quartal zum ersten Mal seit sechs Quartalen geschrumpft ist, was zusätzlichen Druck auf die Bank of Japan (BoJ) ausüben könnte, die Zinserhöhungen zu verzögern und zur Underperformance des JPY beizutragen.

Abgesehen davon wird die vorherrschende Risikobereitschaft als weiterer Faktor angesehen, der den sicheren Hafen-Status des JPY untergräbt. Der USD hingegen klettert auf den höchsten Stand seit Ende Mai und wird gut unterstützt durch reduzierte Wetten auf eine weitere Zinssenkung der US-Notenbank (Fed) im Dezember, was wiederum zusätzlichen Rückhalt für das Währungspaar USD/JPY bietet. In der Zwischenzeit bleibt eine verbale Intervention der japanischen Behörden ohne Wirkung und bietet dem JPY keine Erleichterung. Dies untermauert die Argumentation für einen weiteren Rückgang des JPY, da die Händler auf den verzögerten US-Arbeitsmarktbericht (NFP) für neuen Schwung hoffen.

Die Bären des japanischen Yen behalten die Kontrolle angesichts von Takaichis expansiven Fiskalpolitiken und der Präferenz für niedrigere Zinsen

• Japans Kabinettschef Minoru Kihara erklärte in einer Stellungnahme am Donnerstag, dass die jüngsten FX-Bewegungen scharf und einseitig seien und dass er die Bewegungen am FX-Markt mit einem hohen Maß an Dringlichkeit beobachte. Der FX-Markt müsse stabil agieren und die Fundamentaldaten widerspiegeln, fügte Kihara hinzu.
• Dies geschieht, nachdem Japans Finanzministerin Satsuki Katayama am Mittwoch eine neue Warnung ausgesprochen hat und sagte, dass die Regierung die Märkte mit einem hohen Maß an Dringlichkeit genau beobachte. Dies schürt die Befürchtungen einer Intervention, obwohl es wenig zur Milderung der Verkaufsneigung des japanischen Yen beiträgt.
• Die Zinskurve Japans hat sich stark abgeflacht, da die Anleger mit einem größeren als erwarteten Ausgabenpaket der neuen Premierministerin Sanae Takaichi rechnen. Goushi Kataoka – Mitglied eines wichtigen Regierungsgremiums – sagte zu Beginn dieser Woche, dass Japan ein Konjunkturpaket von rund 23 Billionen Yen schnüren müsse.
• Kataoka fügte am Mittwoch hinzu, dass die Bank of Japan wahrscheinlich die Zinssätze vor März nicht erhöhen wird, und argumentierte, dass die Entscheidungsträger zunächst bestätigen müssen, dass ein großes fiskalisches Paket die inländische Nachfrage anhebt. Dies signalisiert die Präferenz der Takaichi-Administration, die Zinssätze niedrig zu halten.
• Regierungsdaten, die am Montag veröffentlicht wurden, zeigten, dass die japanische Wirtschaft im Zeitraum Juli-September zum ersten Mal seit sechs Quartalen geschrumpft ist. Dies dämpft die Erwartungen, dass die BoJ bald die Zinsen erhöhen wird, und untermauert die Argumentation für eine weitere Abwertung des JPY.
• Eine Umfrage von Reuters zeigt, dass eine knappe Mehrheit der Ökonomen erwartet, dass die BoJ die Zinsen im Dezember auf 0,75% anheben wird, wobei alle Prognostiker mindestens dieses Niveau bis Ende Q1 sehen. Die Schwäche des JPY und die Risiken importierter Inflation verstärken die Argumentation, da mit einem anhaltend hohen Lohnwachstum gerechnet wird.
• Der US-Dollar bewegt sich wieder näher an seinen höchsten Stand seit Mai, der zu Beginn dieses Monats erreicht wurde, unterstützt durch weniger dovishe Erwartungen an die Federal Reserve. Tatsächlich sind die Chancen auf eine weitere Zinssenkung im Dezember gesunken, nachdem die Protokolle der FOMC-Sitzung im Oktober zeigten, dass die Mitglieder über das weitere Vorgehen gespalten waren.
• Die Händler warten nun auf die verzögerte Veröffentlichung des Berichts über die US Nonfarm Payrolls (NFP) für weitere Hinweise auf den Zinssenkungspfad der Fed. Dies wird wiederum eine Schlüsselrolle dabei spielen, den USD zu beeinflussen und dem USD/JPY-Paar später während der nordamerikanischen Sitzung Impulse zu verleihen.

USD/JPY-Bullen sind nun bereit aufzugeben, da ein frischer Ausbruch über die Marke von 157,00 bevorsteht

Der tägliche Relative Strength Index (RSI) zeigt leicht überkaufte Bedingungen an und hält die Händler davon ab, frische bullische Wetten rund um das USD/JPY-Paar abzuschließen. Daher ist es ratsam, auf eine kurzfristige Konsolidierung oder einen moderaten Pullback zu warten, bevor man sich für eine weitere Aufwärtsbewegung positioniert.

Ein korrigierender Rückgang könnte jedoch nun auf angemessene Unterstützung im Bereich von 156,65-156,60 stoßen, unterhalb dessen das USD/JPY-Paar den Rückgang in Richtung der 156,00-Marke ausdehnen könnte. Letztere sollte als entscheidender Punkt fungieren, und eine anhaltende Schwäche darunter könnte technische Verkäufe auslösen, die den Weg für tiefere Verluste ebnen sollten.

Auf der anderen Seite könnte der Bereich von 157,40-157,45 als unmittelbares Hindernis fungieren, über dem das USD/JPY-Paar das Momentum in Richtung der Rückeroberung der runden Marke von 158,00 beschleunigen könnte. Der nächste relevante Widerstand liegt im mittleren Bereich von 158,00, bevor die Kassapreise versuchen, das Januar-Hoch im Bereich von 159,00 zu testen.