Euro erholt sich gegenüber dem Yen nach BoJ-Zinsverbleib, Eurozonen-Inflation stützt

• EUR/JPY erholt sich in Richtung 184,00 nach der geldpolitischen Entscheidung der Bank of Japan.
• Die Bank of Japan belässt ihren Leitzins unverändert bei 1%, nimmt jedoch leichte Anpassungen an ihren Wirtschaftsprognosen vor.
• Stärker als erwartet ausgefallene Inflation in der Eurozone stützt den Euro zusätzlich.

EUR/JPY handelt am Freitag um 184,00 und stabilisiert sich nach der starken Volatilität vom Donnerstag. Das Währungspaar stürzte von rund 187,00 auf fast 182,00 ab und verlor innerhalb weniger Minuten fast 500 Pips, nachdem es offenbar erneut zu einer Intervention der japanischen Behörden am Devisenmarkt gekommen war. Die geldpolitische Entscheidung der Bank of Japan (BoJ) trägt nun dazu bei, die Märkte zu beruhigen und eine moderate Erholung des Währungspaares zu unterstützen.

Wie allgemein erwartet, ließ die Bank of Japan (BoJ) ihren kurzfristigen Zinssatz am Ende ihrer Juli-Sitzung unverändert bei 1%. Die Zentralbank hob ihre Prognose für das reale Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) im Geschäftsjahr 2026 leicht auf 0,6% von zuvor 0,5% an, senkte jedoch ihre Prognose für den Kern-Verbraucherpreisindex (VPI) im Geschäftsjahr 2026 auf 2,5% von 2,8% im April. Die Institution hob zudem den Konflikt im Nahen Osten als zentrales Risiko für die Wirtschafts- und Inflationsaussichten hervor, ein Faktor, der den japanischen Yen (JPY) weiterhin belastet.

Die Entscheidung wurde mit 8 zu 1 Stimmen angenommen. Vorstandsmitglied Hajime Takata war der einzige Gegenstimme und sprach sich für eine weitere Zinserhöhung aus, da er davon ausgeht, dass geopolitische Spannungen über höhere Energiepreise und stärkere Nachfrage zu anhaltenderem Inflationsdruck führen könnten.

Unterdessen bekräftigte der japanische Finanzminister Satsuki Katayama, dass die Behörden jederzeit bereit seien, am Devisenmarkt zu intervenieren, und bestätigte, dass Japan die Entwicklungen am Währungsmarkt weiterhin eng mit den Vereinigten Staaten (US) abstimmt. Diese Äußerungen halten das Risiko weiterer Interventionen nach den heftigen Marktschwankungen vom Donnerstag aufrecht.

Auf europäischer Seite stützen die jüngsten Inflationsdaten den Euro (EUR). Der Harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) der Eurozone beschleunigte sich im Juli auf 2,9% im Jahresvergleich und entsprach damit den Erwartungen, während die Kerninflation auf 2,5% stieg und damit über dem Konsens von 2,4% lag. Die Daten deuten auf anhaltenden zugrunde liegenden Inflationsdruck hin.

Martin Kocher, Mitglied des EZB-Rats, sagte zudem, dass künftige geldpolitische Entscheidungen weiterhin vollständig datenabhängig bleiben werden. Er merkte an, dass die jüngsten geopolitischen Entwicklungen gezeigt hätten, wie schnell Energiepreise den Inflationsausblick verändern können, sodass sich Anleger auf bevorstehende makroökonomische Veröffentlichungen konzentrieren.

BoJ hält bei 1% fest, während Ueda hawkisher wird, TD bleibt beim Zinspfad jedoch dovish

Laut TD Securities ließ die BoJ „den Zielzins nach ihrer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im vergangenen Monat in einer 8-1-Abstimmung unverändert bei 1% (Konsens/TD: 1,0%)“, in einer Entscheidung, die „allgemein erwartet“ worden sei. Die Bank merkt an, dass Gouverneur Ueda „so hawkish klang wie schon lange nicht mehr“ und „nur knapp davor stand, eine Forward Guidance zu geben, dass September ein sicherer Termin für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte ist“. TD hebt hervor, dass er „wiederholt auf die Diskussion möglicher Zinserhöhungen und die Auswirkungen eines schwächeren Yen verwies, was für uns hawkish klingt“.

Dennoch betont TD, dass „wir dovisher sind als die Marktbepreisung; die OIS-Märkte preisen eine Zinserhöhung im Oktober nahezu vollständig ein“ und dass sie „die nächste Zinserhöhung um 25 Basispunkte erst im Dezember 2026 erwarten (halbjährliches Tempo der Zinserhöhungen)“. Die Bank weist darauf hin, dass „ein Risiko für unsere Prognose darin besteht, dass der JPY unter die Marke von 165 fällt und im Oktober eine Zinserhöhung erforderlich wird, um die Auswirkungen auf den Devisenmarkt abzumildern“.