Das britische Pfund kauft eine Energierechnung, nicht Inflation
| |Automatische ÜbersetzungZum Original- GBP/USD handelt knapp unter 1,3650, dem höchsten Stand seit mehr als vier Monaten.
- Die britische Gesamtinflation beschleunigte sich im Juli auf 2,9% YoY von 2,6%.
- Konsens für die Einzelhandelsumsätze im Juli bei -0,5% MoM nach einem Anstieg von 1% im Juni.
GBP/USD handelt spät in der Sitzung knapp unter 1,3650, 0,2% höher am Tag und auf dem höchsten Stand seit mehr als vier Monaten. Das Paar liegt fast 200 Pips über einem steigenden 50-Tage Exponential Moving Average (EMA) nahe 1,3450, wobei der 200-Tage-Durchschnitt bei rund 1,3400 noch darunter liegt und ein Tagestief knapp unter 1,3600 nie den Eindruck erweckte, den Handel nach unten zu ziehen. Drei Tage britischer Daten haben diesen Anstieg untermauert, und am Freitag kommt die Hälfte der Bilanz, die niemand einpreisen sollte.
Die Beschleunigung ist ein administrierter Preis
Die Gesamtinflation für Juli lag bei 2,9% YoY gegenüber 2,6% im Juni und entsprach damit den Erwartungen, während die Monatsrate bei 0,3% lag und die Kerninflation bei 2,6% gegenüber einer Prognose von 2,5% verharrte. Fast die gesamte Beschleunigung ist auf die gedeckelten Haushaltsenergiepreise zurückzuführen, die zu Monatsbeginn im Juli um 13% angehoben wurden, wobei bereits für Oktober eine zweite Erhöhung geplant ist. Die Dienstleistungsinflation, die der geldpolitische Ausschuss als Indikator für die inländische Persistenz betrachtet, ging von 3,6% auf 3,4% zurück.
Diese Veröffentlichung als Beleg für zunehmenden Preisdruck zu lesen, bedeutet, die falsche Zeile darin zu lesen. Die Bank of England hat dem Markt bereits mitgeteilt, dass sie erwartet, dass die Gesamtinflation im vierten Quartal nahe 3,2% ihren Höhepunkt erreicht, sodass der Anstieg vorgezeichnet und nicht neu entdeckt ist, und eine regulierte Rechnungserhöhung ändert nichts an der Lohn- und Dienstleistungsdynamik, auf die eine Zinsentscheidung ausgerichtet ist. Interessanter als die Schlagzeile sind die Details in der Pipeline: Die Erzeugerpreise für Kernprodukte stiegen auf 2,8% YoY von 2,6%, während die Gesamtkennzahl auf 3,1% von 3,5% nachließ.
Die Hike-Prämie ist dünner als der Preis
Der geldpolitische Ausschuss beließ den Leitzins am 30. Juli mit 6 zu 3 Stimmen bei 3,75%, wobei drei Mitglieder für einen Viertelpunkt votierten, und tritt am 17. September erneut zusammen. Die Preisbildung für eine Erhöhung vor Jahresende liegt bei rund 30%, und eine Mehrheit der befragten Ökonomen erwartet in diesem Jahr überhaupt keine Veränderung. Das ist eine geringe Prämie, die man tragen muss, während die Währung auf einem Viermonatshoch notiert.
Goldman Sachs, das für 2026 keine Erhöhung erwartet, hat die Lücke zwischen der Marktbepreisung und seiner eigenen Einschätzung als Quelle für Abwärtsdruck auf die Währung in den kommenden Monaten hervorgehoben. Der Mechanismus braucht keinen Schock, um zu wirken. Eine Währung, die eine Hike-Prämie gegenüber einer Zentralbank hält, die sie nie liefert, gibt sie schrittweise wieder ab, und jede im Rahmen der Erwartungen liegende Veröffentlichung, die den September nicht untermauert, nimmt ihr ein wenig davon zurück.
Der Dollar trägt den Großteil davon
Die US-Daten vom Donnerstag spielten einer Schwäche-Story des Dollars nicht in die Karten. Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe lagen bei 206.000 gegenüber einem Konsens von 210.000 und zuvor 212.000, und der Philadelphia-Fed-Index für das verarbeitende Gewerbe notierte bei 47,4 gegenüber einer Prognose von 25, also fast doppelt so hoch wie erwartet und nach 41,4 zuvor. Zwei Entscheidungsträger der Federal Reserve äußerten sich, der erste neutral und der zweite hawkisch.
Der Dollar wurde trotz all dessen verkauft und notierte nach der Treasury-Operation am langen Ende dieser Woche nahe Mehrmonatstiefs gegenüber den wichtigsten Währungen, nachdem die Renditen dadurch nach unten gezogen wurden. Diese Abfolge verortet den Anstieg eher in Washington als in London, was der unangenehme Teil eines Viermonatshochs ist. Das Paar steigt auf Basis eines Kaufinteresses, das der britische Kalender nicht erzeugt hat und nicht erneuern kann.
Freitag übergibt die Nachfrageseite
Das Verbrauchervertrauen für August wird über Nacht veröffentlicht, der Konsens liegt bei -18 nach -17, und die Einzelhandelsumsätze für Juli werden um 06:00 GMT veröffentlicht. Der Konsens liegt dort bei -0,5 % MoM gegenüber einem Anstieg von 1 % im Juni, die Jahresrate verlangsamt sich von 4,2 % auf 2,2 %, und die Kennzahl ohne Kraftstoffe wird mit -0,5 % nach 1,1 % angegeben. Vorläufige August-Einkaufsmanagerindex-(PMI)-Werte folgen um 08:30 GMT, der Composite-Index wird bei 51,5 nach 52,2 erwartet, das verarbeitende Gewerbe bei 51,5 nach 51,9 und der Dienstleistungssektor bei 51,8 nach 52,1.
Jeder Konsens auf dieser Seite zeigt nach unten, was Freitag zur ersten Sitzung in dieser Woche macht, in der der britische Kalender auf einen negativen Beitrag ausgerichtet ist. Die Stärke der britischen Industrie im Juli, die diese früheren Werte geschönt hatte, war teilweise auf vorsorgliche Lageraufstockungen im Zusammenhang mit Störungen der Lieferketten im Nahen Osten zurückzuführen, sodass ein Rückgang im vorläufigen August-Wert eher eine Wendung im Lagerzyklus als ein Einbrechen der Nachfrage darstellt. Die Devisenmärkte werden diesen Unterschied innerhalb der ersten Stunde kaum berücksichtigen.
Die vorläufigen US-PMI-Zahlen um 13:45 GMT runden die Woche ab, das verarbeitende Gewerbe wird bei 53,8 nach 53,9 gesehen und der Dienstleistungssektor bei 54 nach 54,6. Darüber hinaus lichtet sich der Kalender bis zum Jackson-Hole-Symposium ab dem 27. August, was dem Pfund für eine Sitzung erlaubt, seine eigenen Daten relativ isoliert zu handeln, bevor der Dollar wieder das Mikrofon übernimmt.
Technicals
Widerstand: Das Sitzungshoch knapp über 1,3650 ist die unmittelbare Marke und die einzige Struktur, die das Paar oberhalb von 1,3600 aufgebaut hat. Ein Ausbruch dort lässt 1,3700 als nächstes rundes Ziel zurück, dazwischen liegt nichts Wesentliches.
Unterstützung: Das Sitzungstief knapp unter 1,3600 ist die erste Marke, 1,3550 die nächste Stufe, und der steigende 50-Tage-EMA nahe 1,3450 markiert den Punkt, an dem der August-Anstieg zu einem Fehlausbruch wird.
Tendenz: Bullisch, solange 1,3600 hält, mit 1,3700 als Ziel. Der tägliche Stochastik-Relative-Stärke-Index (Stoch RSI) über 90 lässt die Bewegung in einem Kalender überdehnt erscheinen, in dem jeder Konsens nach unten zeigt, sodass ein Tagesschluss unter 1,3600 Freitag zur Trendwende macht und 1,3550 und dann die 1,3500-Marke freilegt.
GBP/USD daily chart
Pfund Sterling - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Das Pfund Sterling (GBP) ist die älteste Währung der Welt (886 n. Chr.) und die offizielle Währung des Vereinigten Königreichs. Es ist die am vierthäufigsten gehandelte Währungseinheit auf dem Devisenmarkt (FX) der Welt und macht 12 % aller Transaktionen aus, was durchschnittlich 630 Milliarden US-Dollar pro Tag entspricht. Die wichtigsten Währungspaare sind GBP/USD, auch bekannt als "Cable", das 11 % des FX-Handels ausmacht, GBP/JPY oder "Dragon", wie es von Händlern genannt wird (3 %) und EUR/GBP (2 %). Das Pfund Sterling wird von der Bank of England (BoE) ausgegeben.
Der wichtigste Faktor, der den Wert des Britischen Pfunds beeinflusst, ist die Geldpolitik, die von der Bank of England festgelegt wird. Die BoE richtet ihre Entscheidungen danach aus, ob sie ihr Hauptziel der „Preisstabilität“ – eine Inflationsrate von etwa 2 % – erreicht hat. Ihr wichtigstes Instrument ist die Anpassung der Zinssätze. Wenn die Inflation zu hoch ist, wird die BoE versuchen, sie durch Zinserhöhungen zu dämpfen, was in der Regel positiv für das Pfund ist, da höhere Zinsen das Vereinigte Königreich für internationale Investoren attraktiver machen. Fällt die Inflation zu niedrig aus, deutet dies auf ein langsameres Wirtschaftswachstum hin, und die BoE könnte die Zinsen senken, um das Kreditangebot zu erhöhen und Investitionen anzuregen.
Wirtschaftsdaten sind zentrale Indikatoren für die Stärke der britischen Wirtschaft und beeinflussen maßgeblich den Wert des Pfund Sterling. Daten wie das Bruttoinlandsprodukt (BIP), Einkaufsmanagerindizes (PMI) und Arbeitslosenzahlen geben Hinweise auf die wirtschaftliche Entwicklung. Eine robuste Wirtschaft zieht ausländische Investitionen an und könnte die Bank of England (BoE) dazu bewegen, die Zinsen zu erhöhen, was das Pfund unterstützt. Schwächere Daten hingegen führen zu einem Abwärtstrend des Pfunds.
Für das britische Pfund ist die Handelsbilanz ein wichtiger Indikator. Sie misst den Unterschied zwischen den Einnahmen aus Exporten und den Ausgaben für Importe über einen bestimmten Zeitraum. Exportiert ein Land stark nachgefragte Güter, führt die höhere Nachfrage aus dem Ausland zu einer Stärkung der Währung. Eine positive Handelsbilanz stärkt das Pfund, während ein Defizit die Währung schwächt.
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