USD/JPY: Bullen zögern nahe Monatshoch – gemischte Signale sorgen für Unsicherheit

• USD/JPY hat einen intraday Rückgang umgekehrt, der auf die Veröffentlichung starker Inflationszahlen aus Japan folgte.
• Geringere Wetten auf Zinserhöhungen der BoJ untergraben den JPY, während die hawkische Zinspause der Fed den USD stützt.
• Der Konflikt im Nahen Osten wirkt als Rückenwind für den sicheren Hafen JPY und begrenzt den Aufwärtstrend des Paares.

Das Währungspaar USD/JPY handelt flach um die 145,40-Marke während der asiatischen Sitzung am Freitag und bleibt nahe dem monatlichen Höchststand, der am Vortag erreicht wurde, angesichts einer Kombination divergierender Kräfte. Der japanische Yen (JPY) erhielt einen kleinen Auftrieb, nachdem ein Regierungsbericht zeigte, dass der jährliche nationale Verbraucherpreisindex (VPI) Japans im Mai deutlich über dem Ziel von 2% der Bank of Japan (BoJ) lag. Tatsächlich stieg der VPI im Mai um 3,5% im Jahresvergleich, verglichen mit dem vorherigen Wert von 3,6%. Weitere Details zeigten, dass der nationale Kern-VPI, der volatile Preise für frische Lebensmittel ausschließt, von der Jahresrate von 3,5% im April auf 3,7% im letzten Monat anstieg – was den höchsten Stand seit Januar 2023 markiert.

Zusätzlich stieg ein Kernwert, der sowohl frische Lebensmittel- als auch Energiepreise ausschließt und von der BoJ als Maß für die zugrunde liegende Inflation genau beobachtet wird, im Mai um 3,3% im Jahresvergleich von 3,0% im Vormonat. Stärkere VPI-Zahlen deuteten auf zunehmende inflationäre Druck in Japan hin und geben der Zentralbank mehr Anreiz, die Zinssätze in den kommenden Monaten zu erhöhen. Allerdings signalisierte die BoJ Anfang dieser Woche ihre Präferenz, vorsichtig bei der Normalisierung der weiterhin lockeren Geldpolitik vorzugehen, und beschloss, das Tempo der Reduzierung ihrer Anleihekäufe ab dem Haushaltsjahr 2026 zu verlangsamen. Darüber hinaus deutet der düstere wirtschaftliche Ausblick und die Unsicherheit über die US-Zölle darauf hin, dass die BoJ möglicherweise auf eine Zinserhöhung im Jahr 2025 verzichten könnte.

Tatsächlich haben die Anleger ihre Erwartungen für die nächste Zinserhöhung der BoJ nun auf das erste Quartal 2026 verschoben. Dies, zusammen mit Bedenken über die potenziellen wirtschaftlichen Folgen der bestehenden 25% US-Zölle auf japanische Fahrzeuge und 24% reziproke Abgaben auf andere Importe, hilft dem JPY nicht, bedeutende Käufer anzuziehen, während sich die Risikostimmung leicht erholt. Dennoch sollten anhaltende handelsbezogene Unsicherheiten und steigende geopolitische Spannungen die Marktoptimismus dämpfen und dazu beitragen, den Abwärtstrend des sicheren Hafens JPY zu begrenzen. Vor der Frist am 9. Juli für umfassende "Befreiungstag"-Zölle sagte US-Präsident Donald Trump Anfang dieser Woche, dass Zölle auf den Pharmasektor bald kommen werden.

Auf geopolitischer Ebene dauert der Luftkrieg zwischen Iran und Israel am achten Tag an, während Trump über eine US-Beteiligung am Konflikt nachdenkt. Laut dem Weißen Haus sagte Trump, dass er Iran die letzte Chance geben würde, einen Deal zur Beendigung seines Atomprogramms zu schließen, und zwei Wochen für die Diplomatie einräumen würde, bevor er über Luftangriffe entscheidet. Dies hält das Risiko eines breiteren Konflikts im Nahen Osten im Spiel und belastet weiterhin die Stimmung der Anleger. Abgesehen davon trägt die gedämpfte Preisbewegung des US-Dollars (USD) dazu bei, das USD/JPY-Paar zu deckeln. Dennoch bleiben die Kassakurse auf Kurs, um wöchentliche Gewinne im Zuge der relativ hawkischen Zinspause der Federal Reserve (Fed) Anfang dieser Woche zu verzeichnen.

Die US-Zentralbank hielt die Zinssätze am Ende eines zweitägigen Treffens am Mittwoch stabil, da Bedenken bestehen, dass Trumps Zölle die Verbraucherpreise in die Höhe treiben könnten. Im sogenannten Dot Plot prognostizierte das Komitee zwei Zinssenkungen bis Ende 2025. Allerdings sagten Fed-Beamte nur eine Zinssenkung um 25 Basispunkte in jedem der Jahre 2026 und 2027 voraus, angesichts des Risikos, dass die Inflation weiterhin hartnäckig hoch bleiben könnte. Händler blicken nun auf die Veröffentlichung des Philly Fed Herstellungsindex und des Fed-Geldpolitischen Berichts, um kurzfristige Gelegenheiten rund um das USD/JPY-Paar vor dem Wochenende zu nutzen.

USD/JPY Tageschart

Technischer Ausblick

Der Rückschluss über die psychologische Marke von 145,00 in dieser Woche und eine anschließende Stärke über das vorherige monatliche Hoch, um die 145,45-Marke, könnte als neuer Auslöser für die USD/JPY-Bullen angesehen werden. Darüber hinaus haben die Oszillatoren im Tageschart gerade begonnen, positive Dynamik zu gewinnen und deuten darauf hin, dass der Weg des geringsten Widerstands für die Kassakurse nach oben bleibt. Daher scheint eine Bewegung über die 145,75-Marke in Richtung der Rückeroberung der 146,00-Marke eine deutliche Möglichkeit zu sein.

Dies wird gefolgt von dem Hoch vom 29. Mai, um die 146,25-146,30-Region, über der das USD/JPY-Paar darauf abzielen könnte, den 100-Tage-Simple Moving Average (SMA) herauszufordern, der derzeit knapp vor der runden Marke von 147,00 liegt. Einige Anschlusskäufe sollten den Weg für eine Bewegung in Richtung der 147,40-147,45 Zwischenhürde ebnen, auf dem Weg zur 148,00-Marke und der 148,65-Region, oder dem Hoch des Monats Mai.

Auf der anderen Seite wird eine Schwäche unterhalb der psychologischen Marke von 145,00 wahrscheinlich frische Käufer anziehen und eine angemessene Unterstützung in der Nähe der 144,50-144,45-Region finden. Die nächste relevante Unterstützung befindet sich in der Nähe der runden Marke von 144,00, die nun als starke kurzfristige Basis für das USD/JPY-Paar dienen sollte. Ein überzeugender Durchbruch darunter würde jedoch die positive Aussicht negieren und die kurzfristige Tendenz zugunsten bärischer Händler verschieben.