Wachsamkeit angesichts der Schwäche des US-Arbeitsmarktes – DBS

Der DXY-Index verlor 0,3 % und fiel auf 98,1. Entsprechend den NFP sank die Zahl der offenen Stellen in den USA laut JOLTS-Bericht im Juli auf 7181.000 und lag damit unter der Konsensprognose von 7380.000. Die Zahlen für Juni wurden von 7437.000 auf 7357.000 nach unten korrigiert, berichtet Philip Wee, Senior FX Strategist bei DBS.

US-Arbeitsmarkt und Fed-Beobachtung

„Die Schwäche des Arbeitsmarktes spiegelte sich auch im Beige Book der Fed wider, das kaum oder gar keine Veränderungen der Wirtschaftstätigkeit in den meisten der 12 Fed-Distrikte berichtete. Unternehmen berichteten, ihre Preise anzuheben, um die Auswirkungen der tarifbedingten Preissteigerungen bei den Vorleistungen teilweise auszugleichen. Viele Haushalte spürten die Belastung durch Löhne, die nicht mit den steigenden Preisen Schritt halten konnten, was auf schwächere Konsumausgaben und geringeres Wachstum hindeutet. Die Einstellung neuer Mitarbeiter verlangsamte sich, da Unternehmen zögerten, freie Stellen neu zu besetzen oder neue Mitarbeiter einzustellen, und einige stattdessen auf Automatisierung und KI setzten.

Insgesamt deutete das Beige Book darauf hin, dass die für die FOMC-Sitzung am 17. September erwartete Senkung um 25 Basispunkte der Beginn eines anhaltenden Lockerungszyklus sein könnte. Um diese Erwartung zu bestätigen, müsste der am Freitag erscheinende US-Arbeitsmarktbericht für August ein NFP-Stellenwachstum von unter 100.000 und einen Anstieg der Arbeitslosenquote auf über 4,2 % zum ersten Mal seit Oktober 2021 zeigen. Derzeit geht man davon aus, dass die ADP-Beschäftigung von 104.000 im Juli auf 68.000 im August zurückgehen wird. Die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung könnte steigen, wenn der gleitende 4-Wochen-Durchschnitt in der letzten Augustwoche zum vierten Mal in Folge zunimmt. Die ISM-Umfrage zum EMI im Dienstleistungssektor wird beobachtet werden, um zu sehen, ob sie wie ihr Pendant in der Produktion schwächere Preise und Beschäftigungs-Subindizes in ihrem Bericht ausweisen wird.

Heute wird der Bankenausschuss des Senats eine Anhörung zur Bestätigung von Stephen Miran als Nachfolger von Adriana Kugler als Fed-Gouverneur abhalten. Es ist sehr wahrscheinlich, dass Miran rechtzeitig vor der FOMC-Sitzung im September bestätigt wird. US-Finanzminister Scott Bessent wird ab dem 5. September mit den Vorstellungsgesprächen für den Fed-Vorsitz beginnen, wobei der Prozess voraussichtlich bis nächste Woche andauern wird. Miran und Bessent haben sich dafür ausgesprochen, die Unabhängigkeit der Fed zu wahren, während sie die Führung des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell für seine Fehleinschätzung der Inflation und der Arbeitsmarktdynamik kritisieren. Tatsache bleibt, dass sowohl Miran als auch Bessent, die Mitverfasser des Mar-a-Lago-Entwurfs, neben Zöllen auch niedrigere Zinsen und Währungsanpassungen als wesentlich für die Korrektur der US-Handelsungleichgewichte ansehen.