• Der US-Dollar-Index erholt sich moderat und stoppt einen neuntägigen Rückgang, nachdem er den niedrigsten Stand seit Februar 2022 erreicht hat.
• Der Greenback verzeichnet die schlechteste Halbjahresperformance seit 1973 und ist im ersten Halbjahr 2025 um über 10% gefallen.
• Der Senat verabschiedet Trumps 3,3 Billionen Dollar umfassendes Fiskalgesetz, doch die Märkte zeigen wenig Reaktion, der Fokus verlagert sich auf die Abstimmung im Repräsentantenhaus.

Der US-Dollar (USD) sieht sich weiterhin Verkaufsdruck ausgesetzt, wobei der US-Dollar-Index (DXY) während des frühen Handels am Dienstag auf bis zu 96,38 fiel, dem schwächsten Stand seit Februar 2022.

Allerdings erholte sich der Greenback während der amerikanischen Sitzung, wobei der DXY zuletzt bei etwa 96,85 gehandelt wurde, unterstützt durch besser als erwartete US-Wirtschaftsdaten. Ein stärkerer ISM Manufacturing PMI und ein solider JOLTS-Bericht über offene Stellen halfen, einige bearishen Impulse zu mildern, obwohl die allgemeine Stimmung angesichts anhaltender Bedenken über die fiskalische Stabilität der USA, Unsicherheiten bei den Zöllen und wachsenden politischen Druck auf die Federal Reserve (Fed) vorsichtig bleibt.

Der DXY hat nun die letzten sechs Monate in Folge im Minus abgeschlossen und ist im ersten Halbjahr 2025 um über 10 % gefallen – die schlechteste Halbjahresperformance seit der Einführung flexibler Wechselkurse im Jahr 1973, wobei das zweite Quartal allein den steilsten vierteljährlichen Rückgang seit dem vierten Quartal 2022 markiert. Der US-Dollar schwächte sich in diesem Zeitraum gegenüber allen wichtigen G10-Währungen ab, da Investoren dollar-denominierte Vermögenswerte abstoßen.

Mehrere Schlüsselfaktoren haben den scharfen Rückgang des US-Dollars im vergangenen Quartal vorangetrieben, aber die Schwäche des Greenbacks ist hauptsächlich auf die unvorhersehbaren Handels- und Wirtschaftspolitiken von US-Präsident Donald Trump zurückzuführen. Sein massives Steuer- und Ausgabenpaket, bekannt als "One Big Beautiful Bill", hat die Investoren nervös gemacht. Das Gesetz, das dauerhafte Steuersenkungen und umfassende Ausgabenreformen umfasst, schürt Bedenken über fiskalische Instabilität und könnte die nationale Schuldenlast um mehr als 3,3 Billionen Dollar erhöhen.

Zusätzlich zu dem Druck, mit der Frist am 9. Juli, trägt Trumps Drang nach umfassenden Zöllen zur Unsicherheit über die globale Handels- und Wirtschaftspolitik bei. Mit weniger als einer Woche bis zur Frist wurde nur eine vorläufige Vereinbarung mit dem Vereinigten Königreich und eine Deeskalation mit China erreicht, während die Gespräche mit anderen wichtigen Handelspartnern ins Stocken geraten sind. Die US-Administration scheint sich auch von der Idee der "90 Handelsabkommen in 90 Tagen" zurückzuziehen. Anstatt umfassende Handelsabkommen zu sichern, scheint der Fokus nun auf vorläufigen Vereinbarungen zu liegen, während ein Importsteuersatz von 10 % beibehalten wird, der letztendlich auf die US-Verbraucher fällt.

Marktbewegungen: Wetten auf Zinssenkungen, politischer Druck und Zölle

• Der Senat genehmigte knapp Präsident Trumps 3,3 Billionen Dollar umfassendes "One Big Beautiful Bill" nach einer intensiven Abstimmung, bei der Vizepräsident J.D. Vance die entscheidende Stimme abgab. Das 940-seitige Gesetz umfasst dauerhafte Steuersenkungen, tiefgreifende Reformen der Sozialleistungen und eine Erhöhung der Schuldenobergrenze um 5 Billionen Dollar.
• Das Gesetz umfasst 4,5 Billionen Dollar an Steuersenkungen – die Trumps Steuersätze von 2017 verlängern und neue Vergünstigungen wie null Steuern auf Trinkgelder einführen – sowie 1,2 Billionen Dollar an Ausgabenkürzungen, die hauptsächlich Medicaid- und Lebensmittelhilfeprogramme betreffen. Es enthält auch einen Plan zur Grenzsicherung in Höhe von 350 Milliarden Dollar und Rücknahmen von Steuervergünstigungen für grüne Energie.
• Das Gesetz kehrt nun ins Repräsentantenhaus zurück, wo Sprecher Mike Johnson vor größeren Änderungen durch den Senat gewarnt hat. Die Zeit drängt vor Trumps selbst auferlegtem Stichtag zum Unabhängigkeitstag.
• Der ISM-Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe stieg im Juni auf 49,0 von 48,5 im Mai, was leicht über den erwarteten 48,8 liegt. Obwohl er weiterhin unter der Marke von 50 liegt – was auf eine Kontraktion hindeutet – deutet die Datenlage auf ein langsameres Tempo des Rückgangs in der Fertigung hin. In der Zwischenzeit stiegen die Stellenangebote in den USA im Mai um 374.000 auf 7,769 Millionen, den höchsten Stand seit November 2024 und deutlich über dem Konsens von 7,3 Millionen, was auf eine anhaltende Stärke des Arbeitsmarktes hinweist.
• Politische Eingriffe belasten weiterhin den US-Dollar, da US-Präsident Donald Trump seine Kritik über den Fed-Vorsitzenden Jerome Powell hinaus auf das gesamte Federal Reserve Board ausgedehnt hat. Am Montag forderte Trump eine aggressive Zinssenkung auf "1% oder besser", was Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Zentralbank neu entfacht. Finanzminister Scott Bessent teilte diese Meinung und sagte, die Fed-Beamten "scheinen ein wenig eingefroren am Steuer" und deutete an, dass sie in ihrer politischen Reaktion zögern. Er spielte auch die Inflationsrisiken durch Zölle herunter und fügte hinzu: "Wir haben keine Inflation durch Zölle gesehen", was auf Druck für eine weitere Lockerung der Politik trotz makroökonomischer Unsicherheiten hindeuten könnte.
• Laut einem Bericht von BHH Marketview sind die Renditen der 2-jährigen US-Staatsanleihen auf ein Zwei-Monats-Tief von 3,71% gefallen, da die Fed-Funds-Futures auf eine tiefere Lockerung der Geldpolitik umschwenken. Die Märkte erwarten nun, dass die Fed die Zinsen im nächsten Jahr um 125 Basispunkte senken wird, was den Zielbereich auf 3,00%–3,25% senkt. Im Gegensatz dazu nähern sich die meisten anderen großen Zentralbanken dem Ende ihrer Lockerungszyklen. Der Bericht hebt hervor, dass die sich verengenden Rendite-Spreads zwischen den 2-jährigen US- und G6-Anleihen den US-Dollar weiter belasten könnten.
• Mit weniger als einer Woche bis zum Stichtag hat Präsident Trump klargestellt, dass er nicht plant, die Zölle über den 9. Juli hinaus auszusetzen. In einem Interview mit dem Fox News Channel’s Sunday Morning Futures sagte Trump, dass Briefe an Länder gesendet werden, um sie über neue Zolltarife zu informieren, wenn keine Vereinbarungen getroffen werden. "Wir werden sehen, wie ein Land uns behandelt – sind sie gut, sind sie nicht so gut – einige Länder sind uns egal, wir werden einfach eine hohe Zahl herausgeben," sagte er.
• Bei einer Rede auf dem EZB-Forum für Zentralbankwesen bekräftigte Fed-Vorsitzender Jerome Powell einen "Abwarten und Tee trinken"-Ansatz zur Politik und betonte die Bedeutung der eingehenden Daten. Powell räumte ein, dass die Inflation im Sommer anziehen könnte, betonte jedoch die Bereitschaft der Fed, geduldig zu bleiben. Er stellte auch fest, dass die Mehrheit der Fed-Beamten weiterhin erwartet, dass es wahrscheinlich angemessen sein wird, die Zinsen später in diesem Jahr zu senken. Obwohl der Ton gemessen war, half die Bestätigung der Lockerungsneigung, die Erwartungen an eine Zinssenkung im September zu verstärken, was den US-Dollar unter Druck hielt.

Technische Analyse: Greenback rutscht unter Wedge-Unterstützung

Der US-Dollar-Index (DXY) handelt weiterhin unter anhaltendem bärischen Druck und hat kürzlich die untere Grenze eines absteigenden Keilmusters durchbrochen, das die Preisbewegung seit Mitte Mai geleitet hat. Der Index schwebt nun um 96,85 und testet die untere Grenze des Keils erneut, nachdem er sich von dem Intraday-Tief von 96,38 erholt hat, bleibt jedoch deutlich unter dem 21-tägigen Exponential Moving Average (EMA), der derzeit bei 98,20 liegt. Diese konsequente Ablehnung vom EMA hebt die Stärke des vorherrschenden Abwärtstrends hervor. Der Ausbruch aus dem Keil deutet auf eine mögliche Beschleunigung des bärischen Drucks hin, ohne unmittelbare Anzeichen einer Umkehr.

Die Momentum-Indikatoren bestätigen die negative Aussicht weiter. Der Relative Strength Index (RSI) ist auf 27,59 gefallen und hat damit den überverkauften Bereich erreicht, was auf einen möglichen kurzfristigen Rücksprung hindeuten könnte, obwohl er auch die Intensität des aktuellen Verkaufsdrucks widerspiegeln kann. In der Zwischenzeit bleibt das Histogramm des Moving Average Convergence Divergence (MACD) im negativen Bereich, wobei die MACD-Linie sich unterhalb der Signallinie verbreitert und den bärischen Trend verstärkt. Sofern der DXY nicht die Zone von 98,00–97,80 zurückerobern und halten kann, bleibt der Weg des geringsten Widerstands nach unten, wobei nun die nächste wichtige Unterstützung um die runde Marke von 96,00 im Fokus steht.