Yen legt leicht zu – schwacher USD stützt, klare Aufwärtsdynamik fehlt

• Der japanische Yen gleicht bescheidene Verluste der asiatischen Sitzung gegenüber einem schwächeren USD aus.
• Die unterschiedlichen Erwartungen der BoJ und der Fed stützen weiterhin den niedrigverzinslichen JPY.
• Die Unsicherheit der BoJ und die risikofreudige Stimmung könnten den sicheren Hafen JPY unter Druck halten.

Der japanische Yen (JPY) stieg am Mittwoch gegenüber einem weitgehend schwächeren US-Dollar (USD) zum zweiten Mal in Folge, obwohl es angesichts der Unsicherheit über den Zeitpunkt der nächsten Zinserhöhung durch die Bank of Japan (BOJ) an Nachfolgern mangelt. Die heute veröffentlichten Daten zeigten, dass sich die Großhandelsinflation in Japan im Juli zum vierten Mal in Folge verlangsamt hat. Hinzu kommen innenpolitische Unsicherheiten und Sorgen über die möglichen negativen Auswirkungen höherer US-Zölle auf die Wirtschaft, was darauf hindeutet, dass sich die Aussichten für eine weitere Normalisierung der Geldpolitik durch die BOJ weiter verzögern könnten.

Abgesehen davon erweist sich das vorherrschende Risk-On-Umfeld, das durch eine Verlängerung des Handelskrieges zwischen den USA und China und den Gipfel zwischen den USA und Russland zur Beendigung des Krieges in der Ukraine gestützt wird, als weiterer Faktor, der den als sicherer Hafen geltenden JPY schwächt. Die Anleger scheinen jedoch davon überzeugt zu sein, dass die BOJ die Zinsen bis Ende dieses Jahres anheben wird. Im Gegensatz dazu wird erwartet, dass die Federal Reserve (Fed) die Zinsen im September senken wird, und die Wetten wurden durch die weitgehend erwarteten US-Verbraucherpreisinflationszahlen vom Dienstag bestätigt. Dies hält den USD unter Druck und kommt dem renditeschwachen JPY weiter zugute.

Die Bären des japanischen Yen scheinen angesichts gemischter Hinweise auf eine Zinserhöhung der BoJ und eines schwächeren USD unentschlossen zu sein

• Die Bank of Japan hat ihre Inflationsprognose am Ende der Juli-Sitzung revidiert und bekräftigt, dass sie die Zinsen weiter erhöhen wird, wenn das Wachstum und die Inflation im Einklang mit ihren Schätzungen weiter zunehmen. Allerdings deuten die politische Unsicherheit im Inland, Bedenken über die negativen wirtschaftlichen Auswirkungen höherer US-Zölle und ein kontinuierlicher Rückgang der realen Löhne in Japan darauf hin, dass die Aussichten für eine weitere Normalisierung der Geldpolitik der BoJ verzögert werden könnten.
• In der Zwischenzeit zeigten die am Mittwoch veröffentlichten Daten, dass der Corporate Goods Price Index (CGPI) Japans im Juli im Vergleich zum Vorjahr um 2,6% gestiegen ist, nach einem Anstieg von 2,9% im Vormonat. Ein Anstieg der Großhandelspreise für Lebensmittel und landwirtschaftliche Produkte deutet jedoch auf Anzeichen eines breiteren inflatorischen Drucks hin, was die Markterwartungen für eine bevorstehende Zinserhöhung durch die BoJ bis Ende dieses Jahres aufrechterhält.
• Der S&P 500 und der Nasdaq verzeichneten am Dienstag Rekordschlusskurse. Der Spillover-Effekt bleibt unterstützend für die optimistische Marktstimmung und drückt den Nikkei225 Japans am Mittwoch erstmals auf die 43.000-Marke. Dies, zusammen mit der Unsicherheit über die Zinserhöhung der BoJ, führt zu frischen Verkäufen rund um den sicheren Hafen des japanischen Yens nach dem nächtlichen Anstieg von einem Wochen-Tief gegenüber dem US-Dollar.
• Der USD-Index (DXY), der den Greenback gegenüber einem Währungskorb abbildet, konsolidiert den Rückgang vom Dienstag, während die Akzeptanz wächst, dass die Federal Reserve nächsten Monat ihren Zinssenkungszyklus wieder aufnehmen wird. Die Wetten wurden durch die überwiegend im Einklang stehenden US-Verbraucherpreisdaten, die am Dienstag veröffentlicht wurden, bekräftigt. Dies könnte wiederum Händler davon abhalten, aggressive bullische Wetten auf das USD/JPY-Paar abzuschließen.
• Das US Bureau of Labor Statistics berichtete, dass der Verbraucherpreisindex (CPI) im Juli auf Jahresbasis unverändert bei 2,7% blieb. Auf monatlicher Basis stiegen der CPI und der Kern-CPI um 0,2% bzw. 0,3%, um die Schätzungen der Analysten zu erfüllen. Der Kernindex, der Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, lag jedoch über den Marktschätzungen und stieg auf eine jährliche Rate von 3,1% von 2,9% im Juni.
• Die Daten unterstützen die Ansicht, dass die jüngsten preisdruckbedingten Tarife weitgehend vorübergehend sein werden. Dies, zusammen mit Anzeichen für sich verschlechternde Bedingungen auf dem US-Arbeitsmarkt und der Möglichkeit, dass die Wirtschaft schwächer werden könnte, verstärkt die Erzählung für eine Zinssenkung im September durch die Fed. Darüber hinaus preisen Händler derzeit eine höhere Wahrscheinlichkeit ein, dass die Fed die Kreditkosten bis zum Jahresende mindestens zweimal senken wird.
• Am Mittwoch sind keine relevanten wirtschaftlichen Daten aus den USA zur Veröffentlichung fällig, sodass der USD den Reden einer Reihe einflussreicher FOMC-Mitglieder ausgeliefert ist. Der Markt wird sich dann auf den US-Erzeugerpreisindex konzentrieren, der am Donnerstag fällig ist, gefolgt von den vorläufigen BIP-Daten für das zweite Quartal aus Japan am Freitag, was um das USD/JPY-Paar Volatilität erzeugen könnte.

Der korrigierende Pullback von USD/JPY könnte immer noch als Kaufgelegenheit nahe 147,00 angesehen werden

Aus technischer Sicht zeigten die Kassakurse eine gewisse Widerstandsfähigkeit unter dem Widerstand, der sich in Unterstützung verwandelt hat, bei 147,75 für den zweiten aufeinanderfolgenden Tag. Darüber hinaus deutet das Auftreten von Käufen bei Rücksetzern darauf hin, dass der Weg des geringsten Widerstands für das USD/JPY-Paar nach oben führt. Daher scheint eine anschließende Bewegung in Richtung des nächtlichen Hochs im Bereich von 148,50-148,55, auf dem Weg zur runden Marke von 149,00, eine deutliche Möglichkeit zu sein.

Auf der anderen Seite könnte eine Schwäche unter dem Tief der asiatischen Sitzung, im Bereich von 147,70, weiterhin als Kaufgelegenheit in der Nähe der Marke von 147,00 angesehen werden und in der Nähe der Unterstützung bei 146,80 begrenzt bleiben. Letztere stellt den 200-periodischen einfachen gleitenden Durchschnitt (SMA) auf dem 4-Stunden-Chart dar, der, wenn er durchbrochen wird, das USD/JPY-Paar anfällig machen könnte, um unter 146,00 zu testen und weiter auf die psychologische Marke von 145,00 zu fallen.