Japanischer Yen erreicht dreiwöchiges Hoch gegenüber USD; scheint bereit zu sein, weiter zu steigen

• Der japanische Yen behält eine bullische Tendenz, da die Wetten auf eine Zinserhöhung der BoJ die enttäuschenden Daten zum Haushaltsausgaben ausgleichen.
• Dovish-Erwartungen an die Fed helfen dem USD nicht, Käufer anzuziehen, und halten den USD/JPY-Kurs in Schach.
• Händler warten gespannt auf den US PCE-Preisindex für Hinweise auf Zinssenkungen der Fed und einen frischen Impuls in eine Richtung.

Der japanische Yen (JPY) setzt seine Überperformance gegenüber einem insgesamt schwächeren US-Dollar (USD) am dritten Tag in Folge fort und erreicht während der frühen europäischen Sitzung am Freitag ein fast dreiwöchiges Hoch. Händler haben ihre Wetten auf eine bevorstehende Zinserhöhung der Bank of Japan (BoJ) nach den Äußerungen von Gouverneur Kazuo Ueda zu Beginn dieser Woche erhöht. Dies hilft, einen unerwarteten Rückgang der Haushaltsausgaben in Japan auszugleichen, der im Oktober mit dem schnellsten Tempo seit fast zwei Jahren zurückging, und wird als Stütze für den JPY angesehen.

Unterdessen halten die Aussichten auf eine Straffung der BoJ-Politik, zusammen mit einem reflationären Vorstoß der neuen Premierministerin Sanae Takaichi, die Renditen japanischer Staatsanleihen (JGB) hoch und begünstigen weiter den niedrig verzinsten JPY. Der US-Dollar (USD) hingegen hat Schwierigkeiten, von der nächtlichen Erholung von seinem niedrigsten Stand seit Ende Oktober zu profitieren, angesichts der dovishen Erwartungen an die Federal Reserve (Fed), und zieht das USD/JPY-Paar in der letzten Stunde unter die Mitte der 154,00er-Marke. Händler warten nun auf die wichtigen US-Inflationsdaten für neuen Schwung.

Die Bullen des japanischen Yen behalten die Kontrolle angesichts festerer Erwartungen an Zinserhöhungen der BoJ

• Daten, die am Freitag vom Ministerium für Innere Angelegenheiten Japans veröffentlicht wurden, zeigten, dass die Haushaltsausgaben im Oktober 2025 um 2,9% im Jahresvergleich gefallen sind, was die Markterwartungen von einem Anstieg um 1,0% verfehlte und einen Anstieg von 1,8% im Vormonat umkehrte. Dies markierte auch den ersten Rückgang seit April und die schnellste Fallrate seit Januar 2024, was Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Aussichten aufwirft.
• Der japanische Yen bleibt jedoch im Vorteil angesichts der Aussichten auf eine weitere Straffung durch die Bank of Japan. Tatsächlich sagte BoJ-Gouverneur Kazuo Ueda am Montag, dass die Zentralbank die Vor- und Nachteile einer Erhöhung des Leitzinses auf der Sitzung am 18.-19. Dezember prüfen werde. Dies wurde als der klarste Hinweis auf eine bevorstehende Zinserhöhung angesehen und stützt den JPY.
• Zusätzlich hat der massive Ausgabenplan von Premierministerin Sanae Takaichi, der durch die Ausgabe neuer Schulden finanziert werden soll, einen entscheidenden Faktor für den jüngsten starken Anstieg der Renditen von Staatsanleihen im vergangenen Monat dargestellt. Die Rendite der Benchmark 10-jährigen JGB stieg am Donnerstag auf den höchsten Stand seit 2007, während die 20-jährige Rendite ein Niveau erreichte, das seit 1999 nicht mehr gesehen wurde.
• Darüber hinaus erreichte die Rendite der 30-jährigen JGB einen Rekordhoch, was zu einer weiteren Verengung des Zinsunterschieds zwischen Japan und anderen großen Volkswirtschaften führte. Dies erhöht das Risiko eines Rückzugs von Carry-Trades und begünstigt weiter den JPY. Steigende Anleiherenditen bedeuten jedoch höhere Kreditkosten, was Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Situation Japans schürt und die Gewinne des JPY begrenzt.
• Der US-Dollar erholte sich am Donnerstag moderat von einem Sechs-Wochen-Tief und erhielt Unterstützung von zwei positiven Berichten über den US-Arbeitsmarkt. Tatsächlich berichtete die globale Outplacement-Firma Challenger, Gray & Christmas, dass die geplanten Stellenstreichungen im November um 53% auf 71.321 gesenkt wurden, von 153.074 im Vormonat, was die höchste Zahl für einen Oktober seit 2003 war.
• Zusätzlich berichtete das US-Arbeitsministerium, dass die Zahl der Amerikaner, die neue Anträge auf Arbeitslosenunterstützung stellten, in der Woche bis zum 29. November um 27.000 auf 191.000 gesenkt wurde. Dies war der niedrigste Stand seit mehr als drei Jahren, was die Ängste vor einer drastischen Verschlechterung der Arbeitsmarktlage milderte und einige USD-Short-Covering auslöste.
• Trotz der unterstützenden Daten hat der USD Schwierigkeiten, weitere Käufer zu gewinnen, da die Akzeptanz wächst, dass die Federal Reserve die Kreditkosten in der nächsten Woche erneut senken wird. Dies hilft dem USD/JPY-Paar nicht, sich von einem fast dreiwöchigen Tief, das am Donnerstag erreicht wurde, signifikant zu erholen, und unterstützt die Annahme weiterer Verluste.
• Händler scheinen jedoch zögerlich zu sein und entscheiden sich, auf die Veröffentlichung des US-Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) zu warten, bevor sie neue Wetten in eine Richtung abschließen. Die entscheidenden Inflationsdaten werden eine Schlüsselrolle bei der Beeinflussung der Erwartungen über den Zinssenkungspfad der Fed spielen, was wiederum den USD antreiben und dem USD/JPY-Paar einen bedeutenden Impuls verleihen wird.

Die Bären im USD/JPY-Paar zielen darauf ab, den Rückgang weiter unter die Mitte der 154,00er-Marke auszudehnen

Die jüngsten wiederholten Misserfolge, über den 100-Stunden-Simple Moving Average (SMA) zurückzukehren, und der nächtliche Durchbruch unter die psychologische Marke von 155,00 begünstigen die USD/JPY-Bären. Darüber hinaus halten technische Indikatoren auf Stunden-Charts sich im negativen Bereich und unterstützen die Annahme einer weiteren Abwertung, obwohl neutrale Oszillatoren auf dem Tages-Chart Vorsicht gebieten. Daher könnte ein weiterer intraday Rückgang in der Nähe des nächtlichen Tiefs, um die Mitte der 154,00er, Unterstützung finden, unterhalb dessen die Kassakurse den Rückgang in Richtung der runden Zahl von 154,00 beschleunigen könnten.

Auf der anderen Seite wird jeder bedeutende Erholungsversuch wahrscheinlich auf eine starke Barriere in der Nähe der Region von 155,40 oder dem 100-Stunden-SMA stoßen. Eine anhaltende Stärke darüber hinaus könnte eine Short-Covering-Bewegung auslösen und es dem USD/JPY-Paar ermöglichen, die Marke von 156,00 zurückzuerobern. Ein gewisser Nachfolgekauf sollte den Weg für eine weitere Bewegung bis zur nächsten relevanten Hürde in der Nähe der Region von 156,60-156,65 ebnen, auf dem Weg zur runden Zahl von 157,00.