Hat die US-Wirtschaft ihren Zenit bereits überschritten? - Nordea Marktes
|Die Experten von Nordea Markets schreiben in einem täglichen Marktkommentar, dass die überdurchschnittliche Performance der USA seit dem frühen Frühjahr eines der spannendsten Themen ist, da die US-Vermögenswerte und der USD inmitten der politischen Probleme im Euroraum und der Handelsspannungen der USA mit China und der Türkei alle anderen Konkurrenten überholt haben.
Wichtige Zitate
Gemessen an verschiedenen Investorenumfragen (und der jüngsten Performance) ist der Markt "long/over-weighted", und obwohl sich diese Strategie im Laufe des Sommers wohl gut ausgezahlt hat, sind wir weniger sicher, dass er dies auch für den Rest des Jahres tun wird.
Gestern stürzte der Philly Fed Index von 25,7 auf 11,9 ab. Wenn der Markt für den Rest des Jahres (wie wir es einschätzen) bereits auf einen sehr rosigen Ausblick für die USA ausgerichtet ist, dann sollte die Positionierung anfälliger für negative Überraschungen in den USA sein als umgekehrt.
Frühere Zinserhöhungen der Fed (höhere Realzinsen), ein starker USD und wahrscheinliche Ansteckungsgefahren durch die jüngsten Turbulenzen in den Schwellenländern sind Gründe für die Annahme, dass die Dynamik der US-Wirtschaft im weiteren Jahresverlauf nachlassen wird.
Obwohl wir auch vorhergesagt haben, dass die europäische Wachstumsdynamik an Schwung verliert, gibt es frühe und zaghafte Anzeichen dafür, dass die US-Dynamik schneller nachlassen wird als die europäische (hier sprechen wir von einem Rückgang der PMI von hohen Niveaus).
Die moderate Straffung der Geldpolitik seit Februar dürfte ausreichen, um die Dynamik der USA stärker zu dämpfen als die in Europa.
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