US-Dollar Wochenprognose: Haben wir den Tiefpunkt bereits erreicht?

• Der US-Dollar-Index hat zwei wöchentliche Rückgänge in Folge umgekehrt.
• Die Aufmerksamkeit der Märkte hat sich angesichts erneuter Zölle wieder auf die Handelsfront gerichtet.
• Die Fed wird wahrscheinlich im Juli an der Seitenlinie bleiben.

Die Woche, die war

Im Juli erlebte der US-Dollar (USD) einen Anstieg des Kaufdrucks, was dem US-Dollar-Index (DXY) half, sich von mehrjährigen Tiefstständen im Bereich von 96,40-96,30 auf Niveaus nahe der wichtigen 98,00-Marke zu erholen.

Eine Betrachtung des monatlichen Charts zeigt eine vorübergehende Pause in der steilen Korrektur, die seit Februar besteht, aber der Greenback bleibt anfällig.

Geopolitische Spannungen haben sich etwas verringert, was es der Handelsnarrative ermöglicht, erneut die globalen Märkte zu dominieren und sowohl die Stimmung als auch die Preisbewegungen fast ausschließlich zu steuern.

Zusätzlich stützten die US-Renditen die Erholung des US-Dollars und hielten sich im oberen Bereich der Spanne.

Ein weiterer Faktor, der den erneuten optimistischen Ton im Greenback antreibt, stammt aus dem US-Kalender, mit soliden Ergebnissen aus wichtigen Fundamentaldaten, die die Sicht auf eine widerstandsfähige Wirtschaft untermauern.

Zollprobleme kehren zurück

US-Präsident Donald Trump signalisierte eine härtere Haltung im Handel und bekräftigte, dass ein Zoll von 25% auf Waren aus Japan und Südkorea am 1. August in Kraft treten wird, obwohl er die Tür für Verlängerungen offen ließ, falls Länder alternative Vorschläge unterbreiten. Am Montag teilte Trump öffentlich Briefe mit, in denen die Zölle über seine Social-Media-Plattform umrissen wurden.

Trump eskalierte die Situation, indem er einen neuen Zoll von 50% auf importiertes Kupfer ankündigte, der ebenfalls am 1. August beginnen wird. Der Schritt zielt darauf ab, die inländische Produktion eines Materials zu steigern, das er als entscheidend für die US-Verteidigungs-, Elektronik- und Automobilindustrie bezeichnete.

„Es geht um nationale Stärke und wirtschaftliche Unabhängigkeit“, sagte Trump und wiederholte frühere Rechtfertigungen für ähnliche Maßnahmen im Bereich Stahl und Aluminium. Ökonomen warnen jedoch, dass solche gezielten Zölle zu breiteren inflationären Druck führen und die Verbraucherpreise belasten könnten.

Zusätzliche Handelsmaßnahmen könnten bevorstehen. Trump sagte am Dienstag gegenüber Reportern, dass neue Zölle auf Halbleiter in Arbeit seien, zusammen mit einer separaten Ankündigung zu Pharmazeutika, obwohl er sich weigerte, Einzelheiten zu nennen.

Die Regierung scheint auch darauf vorbereitet zu sein, die Europäische Union (EU) einzubeziehen. Trump deutete an, dass er bis Freitag einen formellen Brief mit Zollvorschlägen nach Brüssel senden könnte, was die laufenden Handelsverhandlungen zwischen den USA und der EU stören könnte.

Eine Untersuchung des Themas zeigt, dass selbst eine Senkung der Zölle die Wirtschaft langfristig schädigen könnte.

Obwohl frühe Preiserhöhungen möglicherweise weniger wahrscheinlich sind, wird erwartet, dass langfristige Handelsbarrieren die Preise in vielen Sektoren hoch halten, die Konsumausgaben einschränken und das gesamtwirtschaftliche Wachstum verlangsamen. Wenn sich diese Risiken bewahrheiten, könnte die Federal Reserve (Fed) ihre derzeitige „Abwarten-und-Sehen“-Haltung ändern müssen.

Obwohl die Gespräche noch im Gange sind, deuten Beweise darauf hin, dass das Weiße Haus einen schwächeren US-Dollar wünscht. Wie können wir erwarten, dass die Trump-Administration das Handelsdefizit, das auf einem Allzeithoch ist, zeitnah behebt? Ein Plan, um Industrien zurück in die USA zu bringen, ist in Arbeit, aber es wird Zeit und Geld kosten.

Sinkende Wetten auf eine Zinssenkung im Juli

Wie erwartet hielt das Federal Open Market Committee (FOMC) seinen Leitzins bei seiner Sitzung am 17. und 18. Juni unverändert. Die Ankündigung, die Pressekonferenz und das aktualisierte Dot-Plot erhielten jedoch viel Aufmerksamkeit.

Insgesamt schienen die Signale weniger aggressiv als erwartet, wobei die Behörden eine mögliche Senkung um 50 Basispunkte bis zum Ende des Jahres schätzten. Das Komitee arbeitet in einem Klima, das von schlechten Wachstumsprognosen und einer hohen Arbeitslosenquote geprägt ist, die durch eine moderat bessere Inflationsprognose ausgeglichen wird.

Die anschließende Pressekonferenz von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell klärte die Erwartungen für die beiden erwarteten Zinssenkungen nicht. Er behielt einen geduldigen Ton bei und erklärte, dass die Fed erwartet, dass sich der Preisdruck aufgrund von Zöllen in den kommenden Monaten zeigen wird.

Während seiner halbjährlichen Rede erinnerte Powell den Kongress daran, dass steigende Importsteuern zu einer höheren Inflation in diesem Sommer beitragen würden, einer entscheidenden Zeit zur Messung der Auswirkungen von Zinssenkungen. Powell sagte, dass die Zölle von Präsident Trump die Dinge teurer machen könnten, was die Bedeutung der Fed unterstreicht, ein vorsichtiges Gleichgewicht zwischen Handelskonflikten und anderen globalen Themen aufrechtzuerhalten.

Nur wenige Beamte, so die Protokolle der geldpolitischen Sitzung der Federal Reserve, glauben, dass die Zinssätze bereits im Juli gesenkt werden könnten. Trotz einiger Übereinstimmung, dass eine Lockerung später im Jahr notwendig sein könnte, sind die meisten weiterhin besorgt über inflationsbedingte Risiken, insbesondere aufgrund von Präsident Trumps zollbedingtem Handelsansatz.

Trotz Trumps Forderungen nach sofortigen Zinssenkungen und seinem Wunsch nach Jerome Powells Rücktritt als Fed-Vorsitzender zeigen die Protokolle eine begrenzte Unterstützung unter 19 Entscheidungsträgern für eine Senkung der Kreditkosten in naher Zukunft. Der Dot-Plot der Fed zeigt eine mediane Erwartung von zwei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte bis Ende 2025, während die Marktteilnehmer mit einer ersten Senkung im September und einer zweiten im Dezember rechnen.

Die Stimmung im FOMC

In dieser Woche zeigten die Zinsetzer der Fed, dass sie offen für Zinssenkungen sind und niedrigere Zinsen bevorzugen, um das Wachstum zu unterstützen oder Stabilität zu gewährleisten.

Der Gouverneur der Federal Reserve, Christopher Waller, sagte, dass die Fed die Zinssätze in diesem Monat senken könnte, da Geld derzeit wirklich knapp ist. Waller trifft Entscheidungen basierend auf wirtschaftlicher Forschung, nicht auf politischen Faktoren.

Mary Daly, die Präsidentin der Federal Reserve Bank von San Francisco, möchte ebenfalls, dass die Zinsen sinken, obwohl sie nicht angibt, wann. Daly denkt, es sei an der Zeit zu prüfen, ob niedrigere Zinssätze weiterhin erforderlich sind, um die Wirtschaft stabil zu halten. Sie glaubt, dass es zwei Zinssenkungen geben wird, betont jedoch auch, dass es noch viel Unsicherheit gibt.

Was kommt als Nächstes für den US-Dollar?

Die Veröffentlichung der US-Inflationsrate für den Monat Juni wird nächste Woche im Mittelpunkt stehen, gefolgt von den Einzelhandelsumsätzen und dem vorläufigen Verbraucherindex, der von der Universität von Michigan erfasst wird.

Darüber hinaus wird erwartet, dass Fed-Beamte ihre Meinungen vor der Sperrfrist vor dem Treffen am 30. Juli äußern.

Wie sieht es mit den technischen Indikatoren aus?

Sobald das Mehrjahrestief von 96,37 (1. Juli) überwunden ist, könnte der Index den Boden von Februar 2022 bei 95,13 (4. Februar) erreichen, der leicht über der Basis von 2022 bei 94,62 (14. Januar) liegt.

Auf der Oberseite gibt es ein Zwischenhindernis am 55-Tage-SMA bei 98,93, vor der Juni-Obergrenze von 99,42 (23. Juni). Das wöchentliche Hoch von 100,54 (29. Mai) liegt nördlich davon und übersteigt das Mai-Hoch von 101,97 (12. Mai).

In der Zwischenzeit wird der Index seinen Abwärtstrend fortsetzen, solange er unter den 200-Tage- und 200-Wochen-Simple Moving Averages (SMAs) bleibt, die jetzt bei 103,64 bzw. 103,02 liegen.

Darüber hinaus haben die Momentum-Indikatoren weiterhin eine leicht bärische Neigung. Der Relative Strength Index (RSI) ist auf fast 48 gestiegen, während der Average Directional Index (ADX) auf 13 sinkt, was auf einen Mangel an Trendstärke hindeutet.

Täglicher Chart des US-Dollar-Index (DXY)

Alles in allem

Die Korrektur des US-Dollars ist bei weitem nicht abgeschlossen.

Trotz sporadischer Stärke ist der Greenback bereit, niedrigere Tiefststände zu testen, angesichts der anhaltenden Unsicherheit aus dem Weißen Haus über die Handelspolitik und steigende Haushaltsbedenken, insbesondere nachdem Trumps "Big and Beautiful Bill" Gesetz wurde.

Die Federal Reserve könnte die Fortsetzung ihres Lockerungszyklus verschieben, aber ihr datengestützter Ansatz könnte zwischen positiven und negativen Ergebnissen schwanken, wobei die zeitweilige Unterstützung für den US-Dollar flüchtig erscheint.

Es gibt keine Katalysatoren, zumindest nicht im nahen Zeitraum, die den US-Dollar dazu bringen könnten, die Richtung zu ändern und eine überzeugende Erholung zu beginnen, sei es lokal oder weltweit.

Der einzige Weg, das erhebliche Handelsbilanzdefizit der USA anzugehen, besteht darin, die Währung zu schwächen. Präsident Trump versteht dies wie alle Politiker voll und ganz, daher ist zu erwarten, dass der US-Dollar als Folge dessen leiden wird.