Der Winter naht: Krieg im Nahen Osten, Öl-Schock und die Rückkehr der Inflation?

Die Eskalation des Krieges im Nahen Osten wird schnell zu einem globalen wirtschaftlichen Problem. Steigende Ölpreise beleben die Inflationsängste zu einem Zeitpunkt, an dem die Zentralbanken glaubten, das Schlimmste des Preisschocks läge hinter ihnen. Europa, das nach der Energiekrise zwischen Russland und der Ukraine weiterhin verwundbar ist, könnte sich erneut im Zentrum der Folgen wiederfinden. Aber es spielt kaum eine Rolle, in welchem Teil der Welt Sie leben – das anhaltende Chaos wird Sie betreffen.

Der Schmerz wird im nördlichen Hemisphäre tiefer empfunden werden und Europa härter treffen, da der Winter naht. Erinnern Sie sich an den immer noch andauernden Ukraine-Russland-Krieg?

Anfang 2022 entschied der russische Präsident Wladimir Putin, dass die Ukraine zu viel Unterstützung aus Europa erhält, und beschloss, dem ein Ende zu setzen. Er fiel in das Land ein, in der Annahme, die Übernahme würde nur wenige Tage dauern, genau wie auf der Krim.

Nie hätte Putin in seinen kühnsten Träumen gedacht, dass er vier Jahre später immer noch mit Kiew zu tun haben würde.

Moskau konnte sich nie die Länge und Breite der westlichen Unterstützung für die Ukraine vorstellen, aber dies geschah auch auf Kosten der Waffenlieferungen von Gas, was eine beispiellose Energiekrise für die EU auslöste, die zu einem Anstieg der Gaspreise um etwa 30% führte. Der Energiemangel auf dem Alten Kontinent führte auch zu höheren Preisen für verflüssigtes Erdgas (LNG) weltweit aufgrund der steigenden Nachfrage aus der EU.

Die EU hat ihre Lektion gelernt und Maßnahmen ergriffen, um die russischen Energieimporte zu beenden und ihre Abhängigkeit von dem euroasiatischen Riesen zu verringern. Die EU-Führer diversifizierten die Energieimporte und verhängten Sanktionen gegen Russland, während sie beschlossen, ihre Lagerbestände vor dem Winter zu erhöhen.

Und sie erreichten einen guten Teil ihres Ziels: Zu Beginn der Wintersaison 2025 lag die Gaslagerung für den Winter bei 95%.

Derzeit ist der Anteil von russischem Gas, Öl und Kohle an den Energieimporten der EU zwischen 2021 und 2025 erheblich gesunken, aber russisches Gas und Öl sind noch nicht vollständig abgeschafft, so die Europäische Kommission. 

Quelle: Europäische Kommission

An dieser Stelle ist es erwähnenswert, dass die Inflation 2022 mehrjährige Höchststände erreichte und die Zentralbanken dazu brachte, die Zinssätze aggressiv zu erhöhen. Die steigenden Energiepreise aufgrund von Moskaus Entscheidung, die Lieferungen nach Europa zu reduzieren, waren einer der Gründe, warum die Inflation in die Höhe schoss.

Mit dem andauernden Krieg im Nahen Osten gibt es in vielen Hauptstädten der Welt ein Gefühl der Déjà-vu, da sie sehen, wie die Rohölpreise in der ersten Märzwoche um satte 20% gestiegen sind. 

Höhere Ölpreise und die Notwendigkeit der EU, ihre Energieziele zu erfüllen, werden voraussichtlich Inflationsdruck wiederbeleben, zu einem Zeitpunkt, an dem die meisten Zentralbanken sich noch in der letzten Phase ihres lockeren geldpolitischen Kurses befinden.

Darüber hinaus hat der russische Präsident Putin die Idee wiederbelebt, das wenig Gas, das er noch nach Europa liefert, abzuschneiden. Die EU genehmigte im Januar ein Verbot der russischen Gasimporte und den vollständigen Ausstieg aus dem russischen LNG bis Ende 2027.

Putin reagierte in einem lokalen Interview, indem er vorschlug, die Gasexporte zu stoppen, bevor das Verbot in Kraft tritt. „Jetzt öffnen sich andere Märkte. Und es könnte für uns profitabler sein, die Lieferungen an den europäischen Markt jetzt zu stoppen, um in die Märkte zu gehen, die sich öffnen, und dort Fuß zu fassen“, sagte Putin.

Hier sind wir also: In einer Welt, die kaum zu ihren Inflationszielen zurückkehrt, in der die Zentralbanker eine Pause nach einem langen Kampf zur Kontrolle der Inflation eingelegt haben, und mit Ängsten vor einem Öl-Schock, der Gespenster aus der Vergangenheit wieder aufleben lässt.

Und natürlich, eine Welt im Krieg. Die Auswirkungen der ersten Woche von Hin- und Herangriffen im Persischen Golf sind bereits schwer zu messen, aber in der Tat negativ. Die explodierenden Energiepreise werden die Inflation anheizen, und es gibt nichts, was irgendjemand dagegen tun kann. Der Konsum wird voraussichtlich weiterhin reduziert bleiben, da das reale Einkommen betroffen sein wird. Und lassen Sie uns das Wirtschaftswachstum außerhalb der USA vergessen.

In der Zwischenzeit häuft sich das spekulative Interesse an Zinserhöhungen, die bevorstehen. Können Sie sich die Reaktion von US-Präsident Donald Trump vorstellen, wenn der kommende Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, eine Zinserhöhung ankündigt? Aber gut, das ist eine Geschichte für ein anderes Mal.