Japanische Yen-Bullen behalten die Kontrolle angesichts von Wetten auf weitere Zinserhöhungen der BoJ

• Der japanische Yen zieht weiterhin Unterstützung aus Wetten auf weitere Zinserhöhungen der BoJ.
• Die Verengung des Zinsdifferenzials zwischen den USA und Japan kommt dem niedrig verzinslichen JPY zugute. 
• Erwartungen, dass die Fed ihren Zinssenkungszyklus wieder aufnehmen wird, untergraben den USD.

Der japanische Yen (JPY) hält sich in der frühen europäischen Sitzung am Montag gegenüber einem insgesamt schwächeren US-Dollar (USD) auf einem positiven Kurs, unterstützt durch hawkische Erwartungen an die Bank of Japan (BoJ). Händler scheinen überzeugt zu sein, dass die BoJ die Zinssätze erneut anheben wird, und die Wetten wurden durch heute früh veröffentlichte Daten bekräftigt, die zeigten, dass die realen Bargeldverdienste aufgrund anhaltender Inflation um 1,8% gefallen sind. Hinzu kommt das wachsende Vertrauen, dass die hohen Lohnerhöhungen des letzten Jahres in diesem Jahr fortgesetzt werden, was die Argumentation für eine weitere Straffung der Geldpolitik durch die BoJ untermauert, die weiterhin die Renditen japanischer Staatsanleihen (JGB) nach oben treibt. Die daraus resultierende Verengung des Zinsdifferenzials in Japan und anderen Ländern kommt dem niedrig verzinslichen JPY zugute. 

Abgesehen davon untermauern anhaltende Sorgen über die potenziellen wirtschaftlichen Folgen von US-Präsident Donald Trumps Handelspolitik und einem globalen Handelskrieg den relativen Status des JPY als sichere Anlage. Der USD hingegen dümpelt in der Nähe seines niedrigsten Niveaus seit November nach dem schwächeren US-Arbeitsmarktbericht vom Freitag, der die Wetten erhöhte, dass die Federal Reserve (Fed) in diesem Jahr mehrfach die Zinssätze senken wird. Dies trägt weiter zu der gebotenen Stimmung um das Währungspaar USD/JPY bei, da es an relevanten, marktbewegenden wirtschaftlichen Veröffentlichungen mangelt. Darüber hinaus scheint der fundamentale Hintergrund fest zugunsten der JPY-Bullen geneigt zu sein und deutet darauf hin, dass der Weg des geringsten Widerstands für das Währungspaar nach unten bleibt.

Der japanische Yen bleibt gegenüber dem USD im Vorteil angesichts divergierender Erwartungen zwischen BoJ und Fed

• Das japanische Arbeitsministerium berichtete am Montag, dass die Grundvergütung im Januar im Vergleich zum Vorjahr um 3,1% gestiegen ist – was den größten Anstieg seit Oktober 1992 darstellt. Zusätzliche Details zeigten, dass das Wachstum der nominalen Löhne von 4,4% im Dezember auf 2,8% zurückging – was den niedrigsten Wert in drei Monaten markiert.
• In der Zwischenzeit beendeten die realen Barverdienste zwei aufeinanderfolgende Monate mit Gewinnen und fielen im Januar um 1,8%, was die Auswirkungen anhaltender Inflation widerspiegelt. Dies, zusammen mit den Erwartungen, dass eine weitere erhebliche Lohnerhöhung in Japan die nachfragestützte Inflation anheizen wird, sollte es der Bank of Japan ermöglichen, die Zinssätze weiter zu erhöhen. 
• Die UA Zensen Japans – eine Gewerkschaftsgruppe, die Einzelhandels-, Restaurant- und andere Branchengewerkschaften vertritt – gab an, dass ihre Mitgliedsgewerkschaften im Rahmen der Lohnverhandlungen 2025 eine durchschnittliche Lohnerhöhung von 6,11% für ihre Vollzeitbeschäftigten anstreben. Für Teilzeitbeschäftigte lagen die geforderten Lohnerhöhungen im Durchschnitt bei 7,16%.
• Die Rendite der Benchmark 10-jährigen japanischen Staatsanleihe stieg auf den höchsten Stand seit Juni 2009 und gab dem japanischen Yen während der asiatischen Sitzung am Montag einen frischen Auftrieb. Darüber hinaus zieht die vorherrschende Verkaufsneigung des US-Dollars das Währungspaar USD/JPY näher an die runde Marke von 147,00. 
• Der USD dümpelt nahe einem Mehrmonatstief, das als Reaktion auf schwächere US-Beschäftigungsdaten vom Freitag erreicht wurde, die darauf hindeuteten, dass sich der Arbeitsmarkt in der größten Volkswirtschaft der Welt im Februar verlangsamte. Die Nonfarm Payrolls zeigten, dass die Wirtschaft im Februar 151.000 Arbeitsplätze hinzugefügt hat, im Vergleich zu den prognostizierten 160.000.
• Zusätzlich wurde der Wert des Vormonats von ursprünglich 143.000 auf 125.000 nach unten revidiert. Dies ging einher mit einem unerwarteten Anstieg der Arbeitslosenquote auf 4,1% und wurde überschattet von einem Anstieg der durchschnittlichen Stundenlöhne auf 4% von 3,9% im Januar (revidiert von 4,1%).
• Dies geschieht vor dem Hintergrund von Sorgen, dass die Unsicherheit über die Handelspolitik von US-Präsident Donald Trump die wirtschaftliche Aktivität in den USA verlangsamen und die Federal Reserve zwingen könnte, ihren Zinssenkungszyklus im Juni wieder aufzunehmen. Darüber hinaus preisen Händler in diesem Jahr etwa drei Zinssenkungen von jeweils 25 Basispunkten ein. 
• Fed-Chef Jerome Powell sagte am Freitag, dass die US-Zentralbank die geldpolitische Zurückhaltung länger aufrechterhalten kann, wenn der Fortschritt bei der Inflation stagniert oder sich verringert, wenn der Arbeitsmarkt unerwartet schwächer wird oder die Inflation stärker als erwartet fällt. Dies trägt jedoch wenig zur Unterstützung des USD oder des Währungspaares USD/JPY bei. 
• Trump hat erneut seine Tarifagenda geändert und gesagt, dass die bevorstehenden Zölle auf Kanada möglicherweise am Montag oder Dienstag kommen könnten. Dies geschah Stunden, nachdem die Trump-Administration vorübergehend Zölle auf Waren, die mit dem US-Mexiko-Kanada-Abkommen übereinstimmen, für einen Monat ausgesetzt hatte. 
• Darüber hinaus sagte der US-Handelsminister Howard Lutnick am späten Sonntag, dass die 25%-Zölle auf Stahl- und Aluminiumimporte, die am Mittwoch in Kraft treten sollen, voraussichtlich nicht verschoben werden. Dies hält die Anleger in Atem, stützt den sicheren Hafen JPY und belastet das Währungspaar USD/JPY. 

USD/JPY-Bären haben die Oberhand; Ausbruch unter die Unterstützung bei 148,70-148,60 in Sicht

Aus technischer Sicht würde ein nachhaltiger Durchbruch und eine Akzeptanz unterhalb der 147,00-Marke als neuer Auslöser für die USD/JPY-Bären angesehen werden und die Bühne für eine Fortsetzung des seit zwei Monaten bestehenden Abwärtstrends bereiten. Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tages-Chart steht jedoch kurz davor, in den überverkauften Bereich zu brechen. Daher wäre es ratsam, auf eine kurzfristige Konsolidierung oder einen moderaten Rückgang zu warten, bevor man sich für eine weitere Abwertung positioniert. 

Dennoch scheint das Währungspaar USD/JPY anfällig für eine weitere Schwächung unterhalb der 146,50-intermediären Unterstützung und das Testen der runden Marke von 146,00 zu sein. Einige Anschlussverkäufe sollten den Weg für einen Rückgang in Richtung der Zone von 145,25-145,20 ebnen, auf dem Weg zur psychologischen Marke von 145,00 und der nächsten relevanten Unterstützung im Bereich von 144,80-144,75. 

Auf der anderen Seite könnte ein versuchter Rückgang nun auf einen starken Widerstand in der Nähe der 148,00-Marke stoßen. Jede weitere Bewegung nach oben könnte als Verkaufsgelegenheit angesehen werden und in der Nähe der Region von 148,65-148,70 begrenzt bleiben. Eine anhaltende Stärke über letzterer könnte jedoch eine kurzfristige Erholungsrallye auslösen und das Währungspaar USD/JPY über die 149,00-Marke in Richtung der 149,80-149,85-Zone auf dem Weg zur psychologischen Marke von 150,00 und der 150,35-150,40-Versorgungszone anheben.